2025年12月的资本市场，被一则印刷行业的并购消息点燃：国内数码喷印龙头宏华数科宣布，以1.05亿元收购山东盈科杰剩余49%股权，将这家高速喷墨印刷领域的“潜力股”彻底收入囊中。

这不是一次冲动的“补票”，而是一场蓄谋已久的战略布局。从2023年以7000万元拿下51%股权，到如今以超138%的溢价完成全资控股，宏华数科的每一步动作，都踩在了中国印刷业数字化转型的鼓点上。而这背后，是《印刷业数字化三年行动计划（2025—2027年）》的政策东风，更是本土企业抢占全球数码喷印赛道的野心。

从“控股”到“全资”：两年业绩翻四倍的底气

138.51%的评估溢价，曾让不少投资者疑惑：这笔买卖到底值不值？但盈科杰交出的业绩答卷，给出了最硬核的答案。

时间回到2022年，彼时未被收购的盈科杰，全年营收仅5428.84万元，净利润745.29万元；而在宏华数科控股两年后，2024年其营收飙升至1.35亿元，净利润暴涨至2972万元，营收翻2.5倍，净利润接近翻4倍。2025年前8个月，更是提前完成“冲刺”——营收破1亿，净利润达2736万元，已追平去年全年水平。

这份“爆发式增长”，正是宏华数科愿意支付高溢价的核心底气。作为专注高速喷墨轮转印刷的企业，盈科杰的设备能精准匹配书籍、教辅、商业广告等“按需印刷”场景——比如教辅教材的小批量补印、个性化绘本定制，这些都是传统印刷难以覆盖的领域。而宏华数科深耕纺织数码印花30年，拥有成熟的渠道和品牌优势，两者结合形成“纺织印花+书刊印刷”的双轮驱动，协同效应显著。

数据不会说谎：宏华数科自身也在这场协同中受益，2025年前三季度营收16.32亿元，同比增长29.02%；净利润3.88亿元，同比增长25.08%，保持稳健增长态势。这种“1+1>2”的效果，让1.05亿的收购价显得物超所值。

政策东风吹暖：中国印刷业的“数字化攻坚战”

宏华数科的并购动作，并非孤立的企业行为，而是踩准了国家产业升级的节奏。2025年6月，《印刷业数字化三年行动计划（2025—2027年）》正式发布，明确提出“构建评估牵引—创新突破—服务护航的数字化赋能体系”，目标到2027年实现骨干企业迭代领跑、规上企业稳盘升级。

这一政策直接激活了万亿级印刷市场的转型需求。数据显示，我国印刷业年产值超1.4万亿元，但数字化渗透率不足20%，而欧美发达国家已达50%以上。其中，“按需印刷”作为转型核心赛道，年增速保持在35%以上，教辅教材、个性化包装等场景的需求尤为旺盛。

政策不仅定方向，更给支持。《三年行动计划》明确提出“强化技术创新保障”，鼓励企业通过并购重组整合资源，攻克高速喷墨、智能控制等核心技术。宏华数科的全资控股，正是对这一政策的精准响应——通过整合盈科杰的工业喷墨技术，快速补齐书刊印刷领域的短板，同时依托自身“设备+墨水+服务”的闭环优势，打造更具竞争力的解决方案。

不止宏华数科，整个行业都在行动：汉弘集团加码包装数码印刷设备，润天智聚焦研发高速喷印技术，国内头部企业通过技术攻坚和资源整合，正逐步打破国际巨头MS、EFI在高端市场的垄断。

三重战略深意：不止是“全资”，更是“全控”未来

从“控股51%”到“全资100%”，看似只是股权比例的变化，实则暗藏宏华数科的长远布局，更折射出中国印刷企业的转型逻辑。

1. 卡位“按需印刷”，抢占工业4.0高地

盈科杰的核心优势，在于其高速喷墨轮转印刷设备能实现“小批量、快交付、个性化”——比如一本教辅书可按需印刷50本，一个绘本系列能定制10种封面，这正是《三年行动计划》中重点推动的“柔性生产模式”。宏华数科全资控股后，将完全掌握这一技术资产，不仅能巩固自身在数码喷印领域22%的市占率优势，更能提前布局“工业4.0”下的定制化生产赛道，抢占未来市场先机。

2. 打通管理闭环，提速决策响应

此前作为控股方，宏华数科在重大决策上需与少数股东沟通，可能影响市场响应速度。如今实现全资控股，将彻底解决内部协同障碍——从技术研发方向到市场定价策略，都能快速落地。这在政策推动的“数字化提速期”至关重要，比如针对《三年行动计划》提出的“智能检测”要求，双方可立即整合资源，开发适配书刊印刷的在线检测系统，抢占政策红利窗口。

3. 增厚业绩底盘，夯实全球竞争力

全资控股后，盈科杰的全部利润将并入宏华数科报表，显著提升上市公司盈利能力。更重要的是，这种整合将强化“中国智造”的全球竞争力：宏华数科的纺织印花设备已远销海外，而盈科杰的书刊印刷设备可借助这一渠道，打入东南亚、非洲等新兴市场，与国际巨头争夺份额。同时，宏华数科正在建设的“年产4.7万吨墨水+200台喷印机”产业基地，将与盈科杰形成供应链协同，进一步降低成本，提升性价比优势。

结语：中国印刷业的数字化，不止“并购”这一步

宏华数科1.05亿的收购案，是中国印刷业数字化转型的一个缩影。从政策层面的《三年行动计划》保驾护航，到企业层面的技术攻坚与资源整合，再到市场层面的需求爆发，多重力量正推动行业从“规模扩张”转向“质量提升”。

曾经，国际巨头凭借技术优势垄断高端数码喷印市场；如今，以宏华数科为代表的中国企业，正通过“并购整合+自主研发”的双路径实现突破。盈科杰的业绩爆发证明，本土企业的技术潜力值得期待；而宏华数科的战略布局则表明，中国印刷业的目标不止是“跟跑”，更是“领跑”。

未来，随着AI设计、智能标签等技术与数码喷印的融合，以及政策支持的持续加码，中国印刷业的数字化故事，必将更加精彩。

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